Obchodování je založeno na správných informacích a správném načasování. Pokud máte možnost použít ty správné informace, abyste investovali ve správný čas, je zde vysoká pravděpodobnost, že vaše kroky povedou k zisku. Vždy se vám na TBanque snažíme poskytovat relevantní aktuality a vhledy do dění ovlivňující tržní situaci. Používáním našeho sociálního obchodování nebo denních aktualit o přehledu trhu můžete získat většinu informací nezbytnou pro obchodování.
Pokud se však chcete významně zdokonalit ve svých obchodních schopnostech, bude zapotřebí si osvojit povědomí o kvartálních výsledcích hospodaření. Finanční výsledky společností se během času mohou markantně měnit, a proto je třeba, abyste jako investor měl přehled o všech fluktuacích v rámci finančních výsledků firmy a chápal co vyjadřují pro vaši kapitálovou účast v dané firmě.
Výsledková sezóna (Earnings season) je termínem, který popisuje období, kdy veřejně obchodované firmy zveřejňují své kvartální výsledky hospodaření. K jejich zprávám o výsledcích máte přístup skrze stránky TBanque a na společnosti, které zveřejňují své výsledky tento týden se můžete podívat zde. Na základě těchto informací zůstáváte v obraze se všemi potřebnými finančními informacemi společnosti. Mít přístup k těmto informacím je však pouze prvním krokem, mnohem důležitější je těmto informacím porozumět a rozhodovat se dle nich v rámci svých dalších investičních kroků.
V této situaci je třeba si zodpovědět dvě otázky: „kdy dochází k výsledkové sezóně?“ a „jaké informace jsou pro mě relevantními?“. Tento článek vám zodpoví oba dotazy a provede vás procesem pro ujištění se ve svém investičním rozhodnutí.
Obsah
Co je to výsledek hospodaření a proč je důležité jej znát?
Vysvětlení čtvrtletního hospodářského výsledku
Jak používat kalendář zpráv o příjmu?
Co je zveřejnění čtvrtletních hospodářských výsledků neboli Earnings call?
Očekávání během sezóny hospodářských výsledků
Co jsou to analytické prognózy?
Co dalšího sledovat během výsledkové sezóny
Jak obchodovat během výsledkové sezóny?
Závěr
Co je to výsledek hospodaření a proč je důležité jej znát?
Před zrealizováním investice do jakékoliv společnosti je důležité znát její ziskovost (rentabilitu), a tuto informaci si aktualizovat po celou dobu držení daného cenného papíru. V případě, kdy společnost generuje zisk každý kvartál, potom se dá očekávat, že investice do takové společnosti bude rozumnou. Pokud je však delší dobu ztrátovou, patrně bude lepší do ní neinvestovat.
Bohužel neexistují žádná univerzální pravidla, která by nám dopomohla pochopit proč v daném kvartálu daná společnost dosahovala daných výsledků, ať už se jedná o zisk či ztrátu. Nicméně s povědomím o dalších informacích vztahujícím se k dané firmě či odvětví samotném je možné dojít k závěrům, které poodhalí důvody černých či červených čísel. Finanční ukazatele nám odkrývají výkonnost dané firmy nebo dokonce celého odvětví.
Co je to výsledek hospodaření
Výsledek hospodaření (zprávy o příjmech/výsledcích) je veřejným dokumentem, který v sobě nese informace o zisku či ztrátě dané společnosti. Proces zúčtování veškerých transakcí v rámci většiny firem je komplexním procesem, který nám však v kvartálních periodách dokáže odkrýt důležitou informaci o ziskovosti daného podniku. Zjednodušeně se dá říci, že po zohlednění veškerých nákladů, které se odečtou od výnosů, dojdeme k jistému číslu.
Pokud je to kladné číslo, poté se společnosti podařilo generovat zisk, pokud se pohybujeme v záporných číslech, potom došlo ke ztrátě. Na základě tohoto čísla je možné se rozhodnout, zdali svou investici zrealizovat v rámci této společnosti, nebo se raději poohlédnout po jiné alternativě.
Čtvrtletní výsledky nejsou pouze nástrojem pro informování investorů, jsou také potřebným právním požadavkem. Veřejně obchodované společnosti musí splňovat několik kritérií, která se různí dle států. V USA řídí trh s cennými papíry Securities and Exchange Commission (SEC), v České republice je to Česká národní banka (ČNB). Pro firmy sídlící v USA je požadavkem zveřejňovat své finanční výsledky každý čtvrtrok, v České republice je to pouze jednou ročně.
Vysvětlení čtvrtletního hospodářského výsledku
Kdy dochází k výsledkové sezóně a kdy jsou zveřejněny kvartální zprávy o výsledcích? Výsledková sezóna vůbec nemusí respektovat kalendářní rok, ale spíše se řídí ekonomickým kalendářem dané společnosti, které nejčastěji kopíruji dané odvětví. Jedná se tedy o velmi individuální záležitost, kterou si diktuje každá společnost sama. Kalendář zpráv o příjmu můžete najít na TBanque platformě.
Obecným pravidlem je skutečnost, že výsledková sezóna začíná zhruba týden po posledním měsíci předcházejícího čtvrtletí. Kvartály jsou tříměsíční období:
- Leden, únor a březen jsou 1. kvartálem = Q1
- Duben, květen a červen jsou 2. kvartálem = Q2
- Červenec, srpen a září jsou 3. kvartálem = Q3
- Říjen, listopad a prosinec jsou 4. kvartálem = Q4
Kdy tedy dochází ke zveřejňování výsledku hospodaření? Většina společností zveřejňuje své zprávy o výsledcích po uplynutí posledního měsíce jednotlivých kvartálů. To znamená, že můžete očekávat výsledkovou sezónu v následujících měsících:
- Počátek až polovina ledna
- Počátek až polovina dubna
- Počátek až polovina července
- Počátek až polovina října
Neformální začátkem výsledkové sezóny v USA je moment, kdy Alcoa, výrobce hliníku, zveřejní své finanční zprávy. Od toho se odvíjí zveřejňování dalších společností. Protože má každá společnost své individuální účetní lhůty, neexistují pevně stanovená data. Proto se zajisté vyplatí užívat kalendář zpráv o výsledku, které vám zprostředkovává TBanque. Výsledková sezóna v USA končí, jakmile všechny veřejně obchodované společnosti zveřejní své kvartální výsledky.
Jak používat kalendář zpráv o příjmu?
Náš ekonomický kalendář na TBanque obsahuje klíčová data, kdy budou zprávy o výsledku zveřejněny. Denně také publikujeme aktuality, které specifikují důležité události v rámci obchodního dne či kdy má dojít k důležitým událostem, které mají vliv na obchodování. Může se jednat o plánovaný Earnings call (zveřejnění výsledků s akcionáři), prohlášení ČNB, oznámení Ministerstva financí či vlády, nebo jakékoliv další informace, která ovlivní cenu akcií.
Ekonomický kalendář TBanque seřazuje společnosti dle jejich tržní kapitalizace a načrtne jejich finanční instrumenty, sektor a očekávané datum zveřejnění. Naše data pochází z platformy Xignite a zpřístupňuje 45 denní období před zveřejněním zpráv o výsledku.
Co je zveřejnění čtvrtletních hospodářských výsledků neboli Earnings call?
Veřejně obchodované společnosti mají při zveřejnění zprávy o výsledku, obsahující taktéž YTD (Year-to-date earnings = souhrnnou hodnotu příjmů od začátku roku do aktuálního okamžiku) ve zvyku uspořádat událost, na které tyto informace sdílí s veřejností. Earnings call je formou tiskové konference, při které dochází ke zveřejnění finančních hodnot a také kontextu k jejich pochopení veřejností.
Earnings call není povinnou součástí zveřejnění zpráv o výsledku, ale jsou v praxi velmi běžnými. Nejčastěji se skládají z prezentace generálního ředitele společnosti, při kterém generální ředitel zrekapituluje dění společnosti za poslední kvartál, společně s dodatečnými informacemi ke zrealizovaným výsledkům. Analytici a novináři následně mohou pokládat dotazy.
Ačkoliv se veřejnost nemůže těchto konferencí fyzicky účastnit, jsou běžně dostupné formou živého video přenosu a následného záznamu, které zprostředkovávají vhled do dění společnosti a jejího finančního zdraví. Jedná se tedy o ideální příležitost pro zdroje k fundamentální analýze a pochopení vyhlídek dané společnosti.
Očekávání během sezóny hospodářských výsledků
Pro každého obchodníka či investora je důležité mít přehled o tom, kdy dochází k vyhlašování výsledků/hospodářského výsledku společnosti. Nejedná se však pouze o seznam dat, nýbrž je nutné chápat kontext a dokázat si pospojovat jednotlivé informace pro správné pochopení situace.
První chybou, jež se dopouští valná část začínajících investorů je chápání YTD earnings jako skutečnosti spíše než jako formu očekávání. Hodnota akcií společností, především v období vedoucímu ke zveřejnění hospodářského výsledku, je založena primárně na očekávání investorů a nikoliv skutečnosti.
Suma příjmů společnosti je pro všechny zúčastněné subjekty bezpochyby důležitým ukazatelem. Avšak ukazatelem ještě důležitějším je, jak se tato hodnota blíží příjmům, které byly očekávanými. V případě, kdy se očekávalo, že daná společnost zrealizuje zisk ve výši deseti procent, ale ve skutečnosti dosáhla zisku pouze jednoprocentního, tak ačkoliv se jí podařilo dostat do černých čísel, společnost nenaplnila svým výkonem očekávání, což je výsledkem negativním. Tedy je třeba uvádět klíčové ukazatele v kontextu s očekáváním a černá čísla nejsou vždy veskrze pozitivními.
Existuje mnoho faktorů, které ovlivňují výši příjmů. Avšak vždy je důležité pracovat se skutečnými fakty, daty a názory reálných odborníků. Níže zmíněné tři body by vám měly napomoci analyzovat trhy před, během a po výsledkové sezóně:
- Snažte se používat svůj kritický rozum a znalosti – V nejlepším případě si provádějte vlastní průzkum a výzkum s ohledem znalostí o dané společnosti, historii, nedávném vývoji, očekávaných příjmech a obecných podmínek trhu a daného odvětví.
- Užívejte účetních informací zveřejňovanými danými společnostmi – Kromě již zmíněných výsledků hospodaření (zprávách o příjmu/výsledku), také využívejte dalších dokumentů, které společnosti zveřejňují, kupříkladu přílohy. Jaká jsou očekávání řídících pracovníků a jejich investiční kroky (informace dostupné v rámci sociálního investování na TBanque). A především zohledněte, jak se tato očekávání liší od vašich vlastních očekávání, popřípadě očekávání jiných analytiků, bank či investičních institucí.
- Pokuste se zohledňovat analytické prognózy odborníků – Tyto prognózy jsou fundamentem pro analýzu akcií, neboť mnohdy ovlivňují jejich cenu. Cenové fluktuace jsou nejčastěji postaveny na očekávání a nikoli skutečnosti. Proto, když je očekávání býčí (rostoucí) trh, očekávání vytváří tlak na cenu, která následně roste.
Co jsou to analytické prognózy?
Analytické prognózy nebo predikce příjmů či výsledku hospodaření jsou zprávy, které mají za úkol předvídat růst a ziskovost společnosti. Tyto predikce jsou obzvláště důležité v době zveřejňování zpráv o příjmu/výsledku, neboť mnoho investorů danou dobu vyhledává zprávy renomovaných finančních analytiků obsahující analýzy situace trhů, odvětví a společností. Pokud dochází ke shodě očekávání několika analytiků, potom tato očekávání ovlivňují cenu cenných papírů.
Je však nutné si uvědomit, že analytické prognózy negarantují, že se ve skutečnosti bude cena vyvíjet takovým způsobem. Nicméně se jedná o pečlivě vytvořené analýzy, založené na empirických datech a zkušenostech s tržním chováním. Analýzy se zakládají především na ekonomických růstových ukazatelích, měnách, účetní situaci dané firmy a jejího postavení, aktuální výkonnosti a jiných mikro- či makroekonomických faktorech.
Cílem je prohlédnout si společnost z co nejvíce různých úhlů, aby bylo možné co nejobjektivněji zhodnotit její skutečnou hodnotu a ve výsledku její budoucí potenciál. Vždy je v pozici investora rozumné udělat si průzkum několika analytických prognóz během výsledkové sezóně a vytvořit si na jejich základě závěr ze všech různých střípků informací.
Co dalšího sledovat během výsledkové sezóny
Je vhodné zakládat svůj pohled nejen na analytických prognózách, ale také svých vlastních prognózách opřených o studium finančních výsledků společnosti. Zde na TBanque můžete nalézt Akademii – návody (zatím pouze v anglickém jazyce), které vás naučí číst zprávy o výsledku a také různé finanční ukazatele pro veřejně obchodované společnosti. Tyto nabyté informace poté můžete zužitkovat k lepšímu chápání trhů během výsledkové sezóny a pro lepší pochopení výkonnosti společností.
- Hrubé výnosy (Gross Revenue) – Jedná se o celkovou sumu výnosů dané společnosti za poslední kvartál/účetní období před realizací jakýchkoliv odpočtů.
- Čistý příjem (Net Income/Net Earnings) – Celková suma tržeb/příjmů, od kterých jsou odečteny náklady. Výsledná částka ztělesňuje čistý zisk nebo čistou ztrátu společnosti. Ve zkratce tato částka reprezentuje jak úspěšnou či rentabilní společnost byla.
- Provozní zisk (EBITDA – Earnings before Interest, Taxation, Depreciation, and Amortization) – Ukazatel znázorňující kolik zisku účetní jednotka vytvořila pro každou jednotku výnosu. Dá se využít pro zjištění rentability společnosti na základě jejích příjmů a výdajů.
- Výnos na jednu akcii (EPS – Earnings per Share) – Výnos na jednu akcii odkazuje na zisk společnosti podělený počtem emitovaných běžných/kmenových akcií. Ukazatel zobrazující kolik zisku vygenerovala společnost na jednu akcii.
Jak obchodovat během výsledkové sezóny?
Blíží se výsledková sezóna společnosti, o kterou byste měli zájem, rozumíte, kdy k výsledkové sezóně dochází, umíte číst finanční ukazatele, a jste tedy připraveni udělat investiční rozhodnutí na základě faktů, informací a analýz. Poslední otázkou k zodpovězení je tedy jak investovat.
Vhodně reagovat na nabyté informace je prvním krokem. Využitím informačních zdrojů zde na TBanque, především sociální obchodní platformou, vám umožní rozumně investovat. Je zde však také další možnost, která se může zdát mírně pokročilou, avšak stejně platnou strategií. Je také možné realizovat obchody před zveřejněním výsledků společnosti.
Jakmile jste obeznámeni s nuancemi výsledkové sezóny, můžete plánovat dopředu. Naskýtá se zde možnost opčních strategií na základě vašich očekávání a analýz, které budou využívat očekávání a sentimentu trhu pro potenciální realizaci zisku. Důležité je však mít na paměti, že právě ve výsledkové sezóně je cena cenných papírů tou nejvolatilnější.
Před-výsledková opční strategie
Při volbě správné před-výsledkové opční strategie, je možnost realizovat v rámci výsledkové sezóny v poměrně krátkém časovém horizontu zisk. Akcie mají tendenci stoupat na ceně v případě, kdy se očekávají pozitivní výsledky společnosti. Proto, pokud víte, kdy výsledková sezóna začíná, je možné vstoupit do obchodní pozici jeden až dva týdny před datem zveřejnění výsledků společnosti.
Nejen, že je možné vytvořit okamžitý příkaz k nákupu či prodeji, ale je možné i užít opční strategie k prodeji okamžitě po konci výsledkové sezóny. V tomto případě se snažíte kapitalizovat na vzestupu ceny akcií před začátkem výsledkové sezóny a vystoupit z ní hned před okamžikem přechodu očekávání/sentimentu trhu do okamžiku, kdy se cena normalizuje.
Závěr
Pokud jste obchodník, je zapotřebí velmi obezřetně sledovat finanční výkaznictví. Jakmile zjistíte, kdy dochází k výsledkové sezóně, měli byste si důkladně projít zprávy společnosti, projít analytické prognózy,a využít všech příslušných nástrojů na TBanque. Je to právě skrze chápání skutečné hodnoty společnosti, kdy můžete zhodnotit její potenciál a ve výsledku se rozhodnout, zdali jsou její akcie skutečné hodné zakoupení. Výsledková sezóna je ideálním obdobím pro realizaci vašich investičních strategií.
Vytvořte si účet na TBanque a díky funkci sociálního obchodování maximalizujte zisky z výsledkové sezóny.
Tyto informace mají pouze vzdělávací účel a neměly by se považovat za investiční radu, osobní doporučení, nabídku na koupi nebo prodej, žádost o koupi nebo prodej jakýchkoliv finančních nástrojů.
Tento materiál byl vytvořen bez ohledu na jakékoliv konkrétní investiční cíle nebo finanční situaci a nebyl připraven v souladu s právními a regulatorními požadavky pro podporu nezávislého průzkumu. Veškeré odkazy na minulou výkonnost finančního nástroje, indexu nebo investičního balíčku nejsou a neměly by být považovány za spolehlivý ukazatel budoucích výsledků.
TBanque nedává žádné záruky za přesnost nebo úplnost obsahu tohoto průvodce a nepřebírá v tomto směru žádnou zodpovědnost. Před poskytnutím jakéhokoliv kapitálu se ujistěte, že znáte rizika spojená s obchodováním. Nikdy neriskujte víc peněz, než kolik jste ochotni ztratit.
