鑒於最近比特幣的價格和相關媒體報導都在直線上升，許多投資者都在想，比特幣是已經上升到了極限，還是會「銳不可擋」，繼續狂升？
回顧上一次2017年的比特幣牛市；從價格上看，是否更接近8月份的時候比特幣的價值略高於40,001美元——此後，比特幣在上升軌道上持續了幾個月？或者，它的價格走勢是不是離去年12月更近了？那時候價格達到了19,000美元以上的歷史高點，然後才開始下跌。
近年價格有顯著的波動
自2020年起，比特幣的價格經歷了大幅上漲，從大約8000美元上漲直到年底接近30,000美元。2021新年期間，比特幣持續強勢，1月初更創下41,826美元的歷史新高。比特幣的強勢，令到市面上投資者都作出很多揣測。
2017年時，比特幣的價格也經歷了一次戲劇性的飆升，從不足1,000美元攀升至近20,000美元，更一度上漲超過1,900%。但在2017年底不久，比特幣的價格出現急劇下跌。其中在1月份，下跌了約65%，令投資者數十億資金化為烏有。
綜觀看來，2017與2020的投資環境似乎很相似，因為兩段時期價格都出現急劇升的上升。那麼就這一點而言，兩段時期有甚麼相似之處？
用戶對投資的興趣更大
2017年起，在《eToro》開設帳戶的新用戶數量激增。隨著新冠肺炎的影響，由於社交限制和封城，在新用戶增長回落到平均水平後，在1月的第一周再次飆升，到2020年3月，再出現了另一次大增長。
資料來源：《eToro》數據 時間：2017年1月1日到2021年3月/1日。
全球Google搜尋趨勢
Google搜尋趨勢，經常被稱為是比特幣價格下跌的先兆。例如在2017年，Google就出現破紀錄的比特幣搜索。不過，雖然比特幣在最近的搜尋已突破三年新高，但仍未接近2017年的水平。
資料來源：Google Trend
從其他社交媒體的數據也顯示，大眾對比特幣的興趣有明顯的增長。不過，這個數字仍然不及2017年那樣高。根據《BitInfoCharts》的數據，在Twitter上提到比特幣的話題在1月初出現激增，但仍然沒有達到2017年12月的水平。
資料來源：Twitter貼文曾提及比特幣的次數
在散戶投資者開始再次關注比特幣的同時，我們需留意的是，現在和2017年的時候有什麼分別？ 首先，我們應該了解到，比特幣已有12年歷史了，平均投資的金額絕對比當時還大。
以下數據顯示了2017年至2020年之間，《eToro》賬戶平均購買加密貨幣的數量差異。
投資在CryptoTrades的金額
資料來源：《eToro》資料庫，數據是從2017年1月1日到2021年3月1日。
以上圖表對比了2017與2020/2021年市場對加密資產的平均投資額，並說明了後者的投資額還要高一些。
主要投資者和PayPal的便利化措施鞏固了投資加密貨幣的合法性
2017年時，投資比特幣的大多數都是散戶投資者。 相比之下，2020年市場上，不斷高價買入的人大多為大戶或主要投資者。 從《Chainalysis》提供的數據顯示，在2020年第三季的最後幾個月中，有涉及多達1,000宗對比特幣的大手收購需求。
以上的人包括了大機構，大戶投資者和對沖基金，例如MicroStrategy，MassMutual，Paul Tudor Jones和Square等，他們在加密幣資產上做了大量投資。
摩根大通（JPMorgan）的最新研究報告稱，“他們毫無疑問地認為，機構對比特幣的衝動是2020年與2017年的區別所在。”
另一方面，華爾街不僅有更多的人購買比特幣，Paypal近來的舉動更促進了加密貨幣購買活動，為投資者提供了購買和出售加密貨幣的更多選擇。Paypal不僅提供平台予客戶以加密貨幣進行交易，更在客戶交易時引用了「政府和消費者對數字貨幣的興趣增加」的宣傳句子。 這家在線支付巨頭透露，此舉是為了「為全球2,600萬商家提供透過加密貨幣交易的選項，從而提高其使用率」。
此外，從Visa即將推出比特幣為交易單位的信用卡或借記卡，可以進一步看到加密貨幣的普及。
資料來源：《CoinGecko》
從什麼時候開始，大機構的投資者會對這些數字為之著迷？ 如果你仔細分析2017年至今的經濟背景對比，就能了解其中因由。
2017健康的GDP與動蕩的2020形成鮮明對比
2017年時，全球經濟正值健康增長。翻查數據，2017年的全球GDP一共增長了3.14％，相比2016年的2.51％更進一步。這與全球增長都停滯了的2020年，形成了鮮明的對比。去年，新冠病毒令全球經濟癱瘓，對貨幣更出現了前所未有的刺激。 根據世界銀行的數據，這些倒閉的企業，為經濟帶來沉重的打擊，而2020年GDP的最終增長率預計為-4.3％。
此外，2017年時，美國聯儲局曾三次提高聯邦基金利率，這反映了經濟和就業市場的改善。相反，全球中央銀行於2020年將利率降低至零，希望以此刺激增長，由此可看到經濟環境相當惡劣。
2020年，投資在全球經濟的資金量十分驚人，僅在美國，就發放了數萬億美元的刺激經濟方案。此外聯儲局繼續購買債券，每月達1,200億美元。在其他國家，當地的中央銀行也在提供類似的方案拯救經濟，這債務水平超過了前所未有的水平，這是自第二次世界大戰後最高的金額。
以上所有經濟刺激措施都對美元造成了不利的影響。2020年，美元下跌了6.3％，預計在2021年將進一步下跌。在當前增長停滯的環境，利率接近零和債務增加的時候，比特幣如何成為「逆市奇葩」？最主要的因素是，由於比特幣本身供應有限，其稀缺性另其具有它存在的價值。
比特幣的未來取決於供需之間的平衡
比特幣的稀缺性和對通貨膨脹對沖的吸引力是其最大的價值。加密貨幣具有硬性上限，只能存有2,100萬個單位。 而在最初的「比特幣：點對點電子現金系統」中，中本聰（Satoshi Nakomoto）就提出了產量減半的概念。即是大約每四年，採礦獎勵將減少50％。
當減少對礦工的獎勵時，比特幣的新供應率預計將降低一半，這有助於控制通貨膨脹。如果對比特幣的需求增長快於對供應的需求，這將對價格造成上行阻力。
考慮到比特幣的需求增加，稀缺性，作為對沖通脹的對價以及完善客戶的基本條件，我們認為比特幣的價格仍有更大的增長空間。 關於比特幣的未來價格有很多預測，許多人認為2021年底，比特幣價格將升至100,000美元以上。另一方面，當有客人問我們，比特幣的價格是否接近2017年8月或2017年12月時， 我們認為現時已經接近八月份，而且還有增長的空間。
要了解有關比特幣和在加密貨幣市場上發展的更多信息，請立即註冊《eToro》帳戶。
以上資料僅作學習用途，不涉及任何投資建議、個人推薦或任何金融工具的報價或買賣邀約。本資料的編制並未考慮到任何特定的投資目標或財務狀況，也不符合促進獨立研究的法律和監管要求。對於資料提及到的金融工具、指數或一籃子等投資產品過去的業績，均不應視為對未來業績的可靠指標。eToro對本指南內容的準確性或完整性不作任何陳述，也不承擔任何責任。在投入任何資金之前，請先確保您瞭解交易所涉及的風險，千萬不要冒比您預備損失的金錢更大的風險。
