Si hubiera invertido 10 000 $ en el S&P 500 en 1986, hoy tendría unos 504 796 $*. Una rentabilidad de casi el 5000 %. ¡Nada mal! Sin embargo, si hubiera hecho lo mismo con el NASDAQ 100 (que nació en 1986), habría ganado 1 408 937 $ (suponiendo que en ambos casos hubiera reinvertido todos los dividendos). Casi un 14 000 % para el mismo periodo. Sin embargo, habría pagado un precio no financiero por este mayor rendimiento: una enorme volatilidad.
El NASDAQ 100, un buen indicador del «crecimiento», tiene unos altibajos mucho mayores que el S&P 500.
El rendimiento pasado no es una indicación de los resultados futuros.
Y esto es parte del atractivo para los inversores en «crecimiento». Elija las empresas adecuadas y la inversión en crecimiento le reportará rendimientos mucho mayores. Pero también necesita tener estómago para soportar las bajadas.
¿Qué es la inversión en crecimiento?
Las empresas tienden a seguir el mismo ciclo de vida cuando se trata de obtener ingresos, ganancias y generar flujo de caja:
- Al principio, simplemente intentan encontrar algunos clientes. En esta fase (lanzamiento), suelen perder dinero. Si encuentran algunos clientes y algo de inversión (o préstamos) para poder seguir adelante, crecen. Tenemos un nombre para este tipo de empresas: startups.
- En la segunda fase (crecimiento), intentan aumentar las operaciones. Si tienen éxito, los ingresos pueden crecer muy rápidamente y, más tarde en esta fase, podrían incluso llegar a ser rentables, generando flujo de caja.
- En la siguiente fase (turbulencia competitiva) vemos que la empresa crece rápidamente, pero no tanto como antes. Con el tiempo, la empresa acaba teniendo problemas para hallar nuevas formas de crecimiento.
- La penúltima fase (madurez) se da cuando la empresa simplemente intenta mantener el statu quo. Suele ser en esta fase cuando la empresa comienza a emitir dividendos para recompensar a los inversores, ya que la revalorización del precio de las acciones es difícil de conseguir.
- Y finalmente (declive), la empresa comienza a contraerse y finalmente cierra sus puertas. Esto puede durar años o incluso décadas. Pero a veces es sorprendentemente rápido.
La «inversión en crecimiento» (en los mercados públicos) tiende a centrarse en las empresas que se encuentran en las fases dos y tres. ¡Estas empresas no tienen por qué ser empresas tecnológicas! Las industrias de crecimiento histórico a lo largo de las décadas incluyen: automóviles, servicios públicos e incluso alfombras. Pero hoy en día suelen ser empresas tecnológicas, ya que pueden escalar sus operaciones rápidamente mientras mantienen o mejoran los márgenes de beneficio, es decir, la expansión de una empresa no tecnológica, como una cadena de hoteles, requiere grandes sumas de dinero para comprar propiedades y contratar a todas las personas para operar esos hoteles. Mientras que una empresa tecnológica, como un estudio de juegos para móviles, solo necesita hacer que su aplicación esté disponible en otros mercados.
Si es capaz de encontrar una buena empresa a buen precio, la inversión en crecimiento puede ser una forma eficaz de aumentar el rendimiento de su inversión. El rápido crecimiento de la empresa se traduce en un rápido crecimiento del precio de las acciones. Una empresa con grandes márgenes supone mucho efectivo disponible para acelerar el crecimiento, recomprar acciones o ahorrar para una época complicada. No obstante, este tipo de empresas también pueden ser increíblemente arriesgadas. Especialmente las más cercanas al lado izquierdo del ciclo de vida (ver gráfico anterior). No es seguro que una empresa con un enorme crecimiento de ingresos vaya a ser rentable algún día y los pequeños errores pueden destruir a las empresas que aún están en sus inicios. El mercado tiende a esperar un crecimiento explosivo, por lo que cualquier signo de ralentización preocupará a los inversores.
Inversión en crecimiento vs. inversión en valor
A menudo escuchará a personas en los círculos financieros hablar de acciones de valor vs. crecimiento. Esto puede resultar engañoso. A lo largo de las décadas, la definición de «valor» ha evolucionado y ahora existen varias subcategorías. Sin embargo, en sus versiones más sencillas, se podría definir cada una como:
Valor: empresas cuyo precio de las acciones es un buen valor porque está por debajo del valor razonable de esa empresa.
Crecimiento: empresas que están aumentando sus ingresos o beneficios muy rápidamente y se espera que continúen haciéndolo.
Una empresa puede ser tanto una inversión de valor como de crecimiento. Esto puede ser relativamente común en los mercados bajistas. Es más raro en mercados alcistas sostenidos. En un mercado alcista de varios años, es posible que tenga que conformarse con el «crecimiento a un precio razonable», aunque de vez en cuando aparecen inversiones de crecimiento de buen valor.
En resumen
Los inversores en crecimiento suelen invertir en empresas más jóvenes de las que se espera que sus ingresos y ganancias crezcan más rápido que la media del mercado. Hay un amplio espectro de empresas en esta categoría. Desde empresas con solo unos años de antigüedad y que aún no son rentables hasta empresas multimillonarias. La volatilidad asociada a estas inversiones es generalmente mayor que en las áreas sin crecimiento. A veces, es mucho más alta.
Las empresas más jóvenes y carentes de experiencia pueden ser inversiones muy arriesgadas. Pero también existe la posibilidad de que se conviertan en las FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google) de la próxima década. Ese es el sueño de todo inversor en crecimiento. Pero eso no significa que deba descuidar sus deberes.
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