De siste årene har interessen for «alternative investeringer» eksplodert. I en verden med høy volatilitet i aksjemarkedet og fallende obligasjonskurser har mange investorer, spesielt institusjonelle og storkapitalinvestorer, forsøkt å diversifisere porteføljene sine med nye aktiva. Alternative aktiva, som har lav korrelasjon til tradisjonelle aktivaklasser som f.eks. aksjer og obligasjoner, kan være en løsning. Disse aktivaene har ikke bare gjort det mulig for investorer å opprette mer balanserte porteføljer, de har også gjort det mulig for dem å fange opp nye kilder til avkastning.
Privatkapital selskaper (Private equity, PE) er blant de selskapsgruppene som nyter best av den økende interessen for alternative investeringer. En undergruppe av det alternative investeringsmarkedet, privatkapitalselskaper, henviser til eierandeler i selskaper som ikke er børsnotert eller -omsatte. Bedrifter som opererer i dette området, innhenter penger fra investorer og distribuerer deretter denne kapitalen til virksomheter som antas å ha betydelig vekstpotensial. De tar deretter en bit av fortjenesten hvis investeringene er vellykkede. Det er en lukrativ forretningsmodell som kan generere solid avkastning for aksjonærene på lang sikt.
Her ser vi nærmere på hvordan privatkapitalmarkedet fungerer og diskuterer hvorfor det kan være et godt tidspunkt å vurdere å legge til privatkapitalaksjer i porteføljen din.
Utforske eToros smartportefølje for privatkapitalaksjer her
Copy Trading utgjør ikke investeringsråd. Verdien av investeringene dine kan gå opp eller ned. Kapitalen din er risikoutsatt.
Hvordan fungerer privatkapitalmarkedet?
Privatkapitalmarkedet (PE) består i hovedsak av fond og investorer som investerer i privateide selskaper med et mål om å generere bedre avkastning enn de kan få fra de offentlige markedene.
I hjertet av bransjen ligger privatkpital selskaper som f.eks Blackstone, KKR, Carlyle-gruppen og Apollo Global Management. Disse investeringsselskapene innhenter midler fra en rekke investorer, inkludert institusjonelle investorer (pensjonsfond, statsfond, forsikringsselskaper, legater osv.) og enkeltpersoner med høy nettoverdi, og slår denne kapitalen sammen for å skape PE-fond. Disse fondene foretar deretter investeringer i selskaper som har betydelig potensiale.
Privatkapital selskaper bruker det meste av tiden til å bruke den innsamlede kapitalen til å investere i oppstartsbedrifter og private selskaper i sektorer som bl.a. som teknologi, helsevesen og bioteknologi. Kapitalen kan brukes til å finansiere ny teknologi, foreta oppkjøp, utvide arbeidskapitalen eller styrke balanseregnskapet.
Noen ganger bruker imidlertid PE-firmaer kapitalen de har samlet inn til å skaffe seg kontroll over offentlige selskaper, slik at de kan privatisere dem i en prosess som er kjent som en «buyout». Målet her er å forbedre virksomhetene – utenfor synsvidden til granskende, offentlige markedsinvestorer – og selge dem videre dem til en høyere pris senere. Denne tilnærmingen kan brukes hvis en virksomhet har en verdi som er lavere enn balanseregnskapets kontantbeholdning.
Privatkapital selskaper prøver ofte å tilføre verdi til selskapene de investerer i. For eksempel kan de ta noen plasser i styret, få inn et nytt lederteam, kutte kostnader agresivt eller bryte opp deler av virksomheten som ikke har resultatene de burde. Disse grepene kan bidra til å maksimere virksomhetenes verdi.
Gevinsten kan være betydelig. Vanligvis tjener PE-firmaer både på forvaltningshonorarer og resultathonorarer. Dette betyr for eksempel at kan de kreve et årlig forvaltningsgebyr på 2 % for forvaltede aktiva og deretter 20 % av fortjenesten fra salget av virksomhetene. Jo høyere avkastning fondene tjener på investeringen, desto høyere ytelseshonorar til bedriftene.
Privatekapital avtaler i den virkelige verden
Det er verdt å påpeke at privatkapital finansiering har hjulpet mange kjente selskaper med å komme dit de er i dag. Her er noen eksempler på selskaper som har dratt nytte av privatkapital de siste årene:
- Airbnb: Etter at Airbnb måtte utsette planene sine om børsnotering i 2020 på grunn av koronaviruspandemien, samlet selskapet inn mer enn 1 milliard dollar i finansieringskapital fra PE-firmaene Silver Lake og Sixth Street Partners. Airbnb sa den gang at midlene ville bli brukt til å investere på lang sikt. Da Airbnb endelig ble børsnotert i 2021, føk aksjekursen i været, så disse firmaene fikk mest sannsynlig en sterk avkastning på investeringen.
- Hilton Worldwide Holdings: I 2007 privatiserte Blackstone-konsernet Hilton Worldwide (den gang Hilton Hotels Corporation) i en belåningsfinansiert buyout-avtale (LBO) verdt 26 milliarder dollar. I de neste par årene restrukturerte Blackstone Hiltons ledelse, gjeldsstruktur og driftsprosesser, og gjorde organisasjonen mye mer lønnsom. Deretter fikk de omstrukturert selskapet med en børsnotering. Totalt tjente Blackstone rundt 14 milliarder dollar fra LBO-en.
- Lululemon: I 2014 kjøpte Advent International halvparten av Lululemon-grunnlegger Chip Wilsons eierandel i athleisure-selskapet for 845 millioner dollar. Advent Managing-partner David Mussafer og administrerende direktør Steven Collins ble deretter med i styret i et forsøk på å forbedre selskapets resultater. De nådde målene sine, og det ga stor avkastning. Siden denne avtalen ble inngått, har Lululemons aksjekurs steget fra rundt 40 USD til 280 USD.
Fordelene ved å legge til private equity-aksjer i en portefølje
For investorer er det en rekke potensielle fordeler ved å ta med privatkapital aksjer i en portefølje. Her er noen av de største fordelene:
- Eksponering mot privatkapital markedet. Direkte privatkapital investeringer er ikke lett tilgjengelig for den gjennomsnittlige investoren. Dette er fordi de fleste PE-firmaer vanligvis bare godtar investorer som er villige til å forplikte seg til hundretusener eller til og med millioner av dollar. Men investorer kan likevel bli eksponert mot dette markedet, ved å investere i aksjene til disse firmaene. Ved å eie aksjer i disse investeringsselskapene kan investorer dra nytte av deres kompetanse og høye lønnsomhetsnivå uten å måtte legge like mye kapital på bordet som de ville ha måttet gjort hvis de investerte i de faktiske privatkapital fondene.
- Potensialet for solid langsiktig avkastning. Privatkapital markedet vokser raskt akkurat nå, som følge av høy etterspørsel etter alternative investeringer, og dette gjenspeiles i aksjekursene til mange firmaer i bransjen. For eksempel har Blackstone og KKR sett aksjekursen stige med henholdsvis rundt 170 % og 150 % de siste fem årene. Mange PE-firmaer betaler også regelmessig utbytte.
Kun for illustrasjonsformål. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater.
- Evnen til å støtte bedrifter og gründere i høy vekst. PE-markedet gjør det mulig for investorer å få eksponering mot mindre, lovende virksomheter som går litt mer under radaren, og til visjonære ledere. Et eksempel her er Fortnite-skaperen Epic Games, som har mottatt betydelige PE-midler opp gjennom årene. I 2018 var selskapet verdsatt til under 5 milliarder dollar. I dag har det derimot en verdi på over 30 milliarder dollar.
- Eksponering for store teknologitrender. De siste årene har mange PE-firmaer investert i teknologier hvis bruk ble fremskyndet av pandemien. Eksempler på slike teknologier inkluderer cloud computing, bedriftsprogramvare og cybersikkerhet. Tidligere i år kjøpte for eksempel KKR og Global Investment Partners datasenteroperatøren CyrusOne for 15 milliarder dollar.
- Diversifisering. Når investorer går etter aksjer i finanssektoren, går de ofte for bankaksjer. Investering i PE-firmaer kan tilby en alternativ måte å bruke finanssektoren på.
Hvorfor dette kan være et godt tidspunkt for å vurdere privatkapitalaksjer
Når vi ser hva som skjer i kapitalmarkedene i dag, tyder det på at det kan være et godt tidspunkt å vurdere private equity-aksjer på. Akkurat nå opplever verdens finansmarkeder en stor tilbakestilling av verdivurderingen. Derfor har verdivurderinger av både offentlige og private selskaper, spesielt innenfor teknologiområdet, falt betydelig. Denne tilbakestillingen av verdivurderingen vil sannsynligvis skape noen attraktive muligheter for PE-firmaer, siden de vil kunne investere i innovative virksomheter som har en mye lavere verdivurdering. Å kjøpe lavt bør til syvende og sist øke avkastningen deres på lang sikt, noe som igjen bør øke aksjonæravkastningen.
For å hjelpe investorer med å få eksponering mot private equity-aksjer har TBanque opprettet Private Equity Smart Portfolio. Dette er en fullt allokert investeringsportefølje som er spesifikt fokusert på børsnoterte PE-firmaer. Denne smartporteføljen er utformet med tanke på langsiktige investorer, gir tilgang til private equity-verdenen med ett klikk, og gir eksponering mot noen av de ledende navnene i bransjen, inkludert Blackstone, Apollo Global Management, KKR og Carlyle.
Sjekk ut vår Private-Equity Smart Portfolio her
Copy Trading utgjør ikke investeringsråd. Verdien av investeringene dine kan gå opp eller ned. Kapitalen din er risikoutsatt.
