I de senere år er interessen for “alternative investeringer” eksploderet. I en verden med høj ustabilitet på aktiemarkederne og faldende obligationskurser har mange investorer — især institutionelle investorer og investorer med høj nettoformue — søgt at diversificere deres porteføljer med nye aktiver. Alternative aktiver, som har en lav korrelation til traditionelle aktivklasser såsom aktier og obligationer, er en mulig løsning. Ikke alene har disse aktiver gjort det muligt for investorer at skabe mere afbalancerede porteføljer – aktiverne har også givet investorerne nye indtægtskilder.
Blandt de grupper af virksomheder, der nyder godt af den stigende interesse for alternativer, er private equity-firmaer (PE). Som en delmængde af det alternative investeringsmarked refererer private equity til ejerandele i virksomheder, der ikke er børsnoterede eller handles. Firmaer, der opererer i dette område, skaffer penge fra investorer og bruger derefter denne kapital på virksomheder, der menes at have et betydeligt vækstpotentiale. De tager derefter et bid af overskuddet, hvis deres investeringer lykkes. Det er en lukrativ forretningsmodel, der kan give store afkast til aktionærerne på lang sigt.
Her ser vi nærmere på, hvordan private equity-verdenen fungerer, og diskuterer, hvorfor det kunne være et godt tidspunkt at overveje private equity-aktier til din portefølje.
Kik nærmere på eToros Private-Equity Smart Portfolio her
Copy Trading er ikke ensbetydende med investeringsrådgivning. Dine investeringers værdi kan gå op eller ned. Din kapital er udsat for risici.
Hvordan fungerer private equity?
Private equity-verdenen (PE) består hovedsageligt af fonde og investorer, der investerer i private virksomheder med det formål at skabe bedre afkast, end de kan få på de offentlige markeder.
I midten af branchen ligger private equity-selskaber som f.eks. Blackstone, KKR, The Carlyle Group og Apollo Global Management. Disse investeringsselskaber skaffer penge fra en række investorer, herunder institutionelle investorer (pensionsselskaber, statslige investeringsfonde, forsikringsselskaber, legater osv.) og enkeltpersoner med stor nettokapital og samler denne kapital for at skabe PE-fonde. Disse fonde foretager derefter investeringer i virksomheder, der har et betydeligt potentiale.
Oftest bruger private equity-selskaber den rejste kapital til at investere i start-ups og private virksomheder inden for brancher som teknologi, sundhedspleje og bioteknologi. Kapitalen kan bruges til at finansiere ny teknologi, foretage opkøb, udvide driftskapitalen eller konsolidere balancen.
Men nogle gange bruger PE-virksomheder den kapital, de har rejst, til at få kontrol over offentlige virksomheder, så de kan privatisere dem i en proces, der er kendt som et “buyout” (opkøb). Målet her er at forbedre virksomhederne — væk fra offentlige markedsinvestorers kontrol — og videresælge dem til en højere pris senere. Denne tilgang kan bruges, hvis en virksomhed har en værdiansættelse, der er lavere end dens likviditetsreserver i balancen.
Private equity-firmaer forsøger ofte at tilføre værdi til de virksomheder, de investerer i. For eksempel kan de få nogle pladser i bestyrelsen, ansætte en ny ledelse, skære omkostningerne aggressivt ned eller udskille dårligt præsterende dele af virksomheden. Disse tiltag kan hjælpe med at maksimere værdien af virksomhederne.
Belønningen kan være betydelig. Typisk tjener PE-virksomheder penge gennem både administrationsgebyrer og resultatgebyrer. De kan f.eks. opkræve et administrationsgebyr på 2 % årligt på forvaltede aktiver og derefter 20 % af overskuddet fra salget af virksomhederne. Jo højere investeringsafkast fondene tjener, des højere er virksomhedernes resultatgebyrer.
Private equity foregår i den virkelige verden
Det er værd at påpege, at private equity-fonde har hjulpet mange kendte virksomheder med at komme dertil, hvor de er i dag. Nogle eksempler på virksomheder, der har gavn af PE i de seneste år, omfatter:
- Airbnb: Efter Airbnb måtte udsætte sine planer for en børsnotering i 2020 på grund af coronavirus-pandemien, rejste virksomheden mere end 1 milliard dollars via finansiering fra PE-firmaerne Silver Lake og Sixth Street Partners. Airbnb sagde dengang, at midlerne ville blive brugt til at investere på lang sigt. Da Airbnb endelig kom på markedet i 2021, eksploderede aktiekursen til nye højder, så disse firmaer fik højst sandsynligt et stort investeringsafkast.
- Hilton Worldwide Holdings: I 2007 privatiserede Blackstone-gruppen Hilton Worldwide (dengang Hilton Hotels Corporation) i en lånefinansieret buyout-aftale (LBO) til en værdi af 26 milliarder dollars. I de kommende år omstrukturerede Blackstone Hiltons ledelse, gældsstruktur og operationelle processer og gjorde det til en meget mere rentabel organisation. De gen-noterede derefter virksomheden via en børsintroduktion (IPO). Samlet set tjente Blackstone omkring 14 milliarder dollars fra LBO’en.
- Lululemon: I 2014 købte Advent International halvdelen af Lululemon-grundlæggeren Chip Wilsons andel i athleisure-virksomheden for 845 millioner dollars. Advent-ledelsespartneren David Mussafer og administrerende direktør Steven Collins trådte derefter ind i bestyrelsen i et forsøg på at forbedre virksomhedens driftspræstationer. De nåede deres mål, og det betalte sig i høj grad. Siden denne aftale er Lululemons aktiekurs steget fra omkring 40 $ til 280 $.
Fordelene ved at tilføje private equity-aktier til en portefølje
For investorer er der en række potentielle fordele ved at indføje private equity-aktier i en portefølje. Nogle af de vigtigste fordele omfatter:
- Eksponering mod private equity-markedet. Direkte private equity-investeringer er ikke let tilgængelige for den gennemsnitlige investor. Det skyldes, at de fleste PE-firmaer typisk kun betjener investorer, der er villige til at forpligte sig til at binde hundredtusindvis eller endda millioner af dollars. Alligevel kan investorer ved at investere i disse virksomheders aktier opnå eksponering mod markedet. Ved at eje aktier i disse investeringsvirksomheder kan investorer få gavn af deres ekspertise og høje rentabilitetsniveau uden at skulle binde så meget kapital, som de ellers skulle, hvis de investerede i de faktiske private equity-fonde.
- Potentialet for store langsigtede afkast. Private equity-markedet vokser hastigt lige nu på baggrund af høj efterspørgsel efter alternative investeringer, og det afspejles i aktiekurserne for mange virksomheder i branchen. Blackstone og KKR har for eksempel set deres aktiekurs stige med henholdsvis omkring 170 % og 150 % over de sidste fem år. Mange PE-virksomheder betaler også regelmæssigt udbytte.
Kun som illustration. Tidligere resultater er ikke en indikation for fremtidige resultater.
- At kunne bakke op om højvækstvirksomheder og iværksættere. På PE-markedet kan investorer få eksponering mod mindre, men lovende virksomheder, der er lidt mere under radaren, såvel som til visionære ledere. Et eksempel her er Fortnite-skaberen Epic Games, der er blevet betydelig PE-finansieret gennem årene. Tilbage i 2018 var dens værdiansættelse under 5 milliarder $. I dag har den dog en værdiansættelse på over 30 milliarder $.
- Eksponering mod store teknologitrends. I de seneste år har mange PE-virksomheder investeret i teknologier, hvis brug blev fremskyndet af pandemien. Eksempler på sådanne teknologier omfatter cloud computing, virksomhedssoftware og cybersikkerhed. Tidligere i år købte KKR og Global Investment Partners for eksempel datacenteroperatøren CyrusOne for 15 milliarder $.
- Diversificering. Når investorer er på udkik efter aktier i den finansielle sektor, går de ofte efter bankaktier. Investering i PE-virksomheder kan udgøre en alternativ måde at være med i finanssektoren på.
Derfor er det et godt tidspunkt nu at overveje private equity-aktier
Ser man på, hvad der foregår på kapitalmarkederne i dag, kunne det være et godt tidspunkt at overveje private equity-aktier. Lige nu oplever verdens finansielle markeder en større nulstilling af værdiansættelse. Som følge heraf er værdiansættelserne af både offentlige og private virksomheder — især indenfor teknologiområdet — faldet betydeligt. Denne nulstilling af værdiansættelse vil sandsynligvis skabe nogle attraktive muligheder for PE-virksomheder, da de vil kunne investere i innovative virksomheder med meget lavere værdiansættelser. At købe lavt bør i sidste ende øge deres afkast på lang sigt, hvilket igen skulle øge aktionærernes afkast.
For at hjælpe investorer med at få eksponering mod private equity-aktier har TBanque skabt Private-Equity Smart Portfolio. Dette er en fuldt allokeret investeringsportefølje, der fokuserer specifikt på børsnoterede PE-virksomheder. Designet til langsigtede investorer giver denne Smart Portfolio adgang til private equity-verdenen med et enkelt klik og giver eksponering mod nogle af de førende navne i branchen, herunder Blackstone, Apollo Global Management, KKR og Carlyle.
Tag et kik på Private-Equity Smart Portfolio her
Copy Trading er ikke ensbetydende med investeringsrådgivning. Dine investeringers værdi kan gå op eller ned. Din kapital er udsat for risici.
